美国电子烟销售恢复正增长:一次性强劲,换弹增6%,烟油销量下降

本周新闻:11月16日,帝国烟草公布到2021年9月30日的年度成绩报告:到2021年9月30日年度内公司结束净收入75.89亿英镑,同比增加1.4%,其间新式烟草事务结束净收入1.88亿英镑,同比下降3.9%,首要受公司退出部分商场出售影响;结束运营获利35.7亿英镑,同比增加4.8%,首要由于新式烟草事务亏本削减以及分销获利增加。
  建立有针对性可继续的新式烟草事务,聚集要害商场
  在加热烟草方面,公司于捷克共和国和希腊进行了Pulze和iD烟支的试点出售,均收到买卖伙伴和顾客的活泼响应。21年公司加热不焚烧产品在捷克共和国市占率达9%,在希腊市占率达12%,首要由于加热烟草已经成为一个完善的减害产品类别,公司充分利用其现有的可燃烟草产品途径进入该商场,并且将依据从试点计划中获得的有价值的顾客观察来拟定后续商场推出计划。雾化电子烟方面,公司在美国开始试验其产品blu的修订主张,包括更创新性的顾客沟通和客户支撑方法。分区域来看,
  欧洲:到2021年9月30日年度内新式烟草事务结束净收入1.26亿英镑,同比增加28.8%,公司在多个商场新式烟草产品都结束了出售增加,在英国、法国和意大利等几个商场的份额坚持相对安稳。在加热烟草方面,正在捷克共和国和希腊进行试点,雾化电子烟方面,公司blu品牌在德国、英国、西班牙的商场份额坚持相对安稳;
  美国:到2021年9月30日年度内新式烟草事务结束净收入0.56亿英镑,同比下降15.5%,首要受该类别扣头力度加大,作业比赛日益剧烈影响。不才半年,公司推出了一个新试点以测试顾客对blu品牌的营销偏好,包括选用新包装以及和顾客沟通的方法;
  非洲、亚洲和大洋洲:到2021年9月30日年度内新式烟草事务结束净收入0.06亿英镑,同比下降78.3%,首要由于公司抉择退出俄罗斯和日本的雾化电子烟商场以及日本的加热不焚烧产品商场,反映了公司对新式烟草事务更有针对性的情绪。
  以顾客为中心,继续加强在新式烟草领域出资
  公司在本年1月开始施行战略转型后已获得重要开展,更新了领导团队、简化组织架构,前进再出资效率,并且引入了更严厉的绩效办理,以更好地分配资源优先级,未来一年将进一步出资于其五个优先商场以及减害产品试点商场,经过其专注的、以顾客为主导的下一代产品战略,致力于经过向成年吸烟者供给潜在危险更低的产品,为减害做出有意义的贡献。我们以为,跟着世界烟草巨擘将研制和战略要害转向无烟产品,新式烟草的全球改造趋势已然成型,一起跟着全球新式烟草监管准则逐步推进,将有用推高作业门槛,利好作业上下游龙头企业。
  出资主张:
  1)HNB产业链:国内商场--要害推荐:华宝世界/华宝股份(国内烟用香精龙头)【与天风食品饮料团队联合掩盖】、劲嘉股份(国内烟标龙头,活泼卡位新式烟草)【与天风轻工团队联合掩盖】、中烟香港(收买上游巴西烟叶加工商,中烟仅有本钱途径);其次主张重视:集友股份、顺灏股份、东风股份等;世界商场--盈趣科技(IQOS精密件二级供应商);2)雾化产业链:要害推荐:思摩尔世界(全球雾化代工龙头)、主张重视:雾芯科技(国内雾化品牌龙头)。

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